مشتقات لیکویید استیکینگ؛ جایگزین‌های اتر پس از مِرج

به گزارش واحد ترجمه گذارنیوز، برای سال‌های طولانی، پروژه‌های بلاکچینی مختلف خود را به عنوان «قاتلان اتریوم» معرفی می‌کردند، پروژه‌هایی که قصد سرنگونی اتر و ربودن عنوان برترین آلت کوین بازار را داشتند. به نظر می‌رسد آن روز فرا رسیده و همه چیز زیر سر یک عامل داخلی بوده است. اترِ استیک شده با نام (stETH) در پلتفرم لایدو (Lido) و حتی سایر مشتقاتِ لیکویید استیکینگ (liquid staking derivatives) از همان ابتدا برای منسوخ کردن اتر به عنوان یک دارایی طراحی شده بودند.

لیکویید استیکینگ چیست؟

لیکویید استیکینگ، واگذاری توکن‌ها به سرویسی است که عمل استیک را انجام می‌دهد، با این تفاوت که دسترسی‌ به وجوه خود را از دست نمی‌دهید. لیکویید استیکینگ به شما این امکان را می‌دهد که حتی در زمان سرمایه‌گذاری نیز به وجوه خود دسترسی داشته باشید. امنیت وجوه به طور کامل حفظ می‌شود، اما «قفل‌شده» و غیرقابل دسترس نیستند.

انتقال از اثبات کار (PoW) به اثبات سهام (PoS) به کاربران امور مالی غیرمتمرکز موسوم به دیفای (DeFi) اجازه می‌دهد تا از پاداش‌هایی که قبلاً برای ماینرها رزرو شده بود، صرفاً با استیک کردن اتر یا هر مشتقِ لیکویید استیکینگ آن بهره ببرند. این موضوع توجه افراد زیادی را در سراسر صنعت رمزارزها به خود جلب کرده است، از کاربران عادی گرفته تا موسسات مالی متمرکز موسوم به سیفای (CeFi) و همچنین دیفای(DeFi). در ماه گذشته، مشتقاتِ لیکویید استیکینگِ اتر (استیکینگ شناور اتر) بسیار محبوب بوده و غول‌های این صنعت – از جمله کوین‌بِیس (Coinbase) – مشتقاتِ لیکویید استیکینگِ اتر را در پلتفرم‌های خود منتشر کردند.

مشتقاتِ لیکویید استیکینگ، تمام مزایای اتر معمولی را ارائه می‌کنند و در عین حال دارایی‌های سود ده هستند. این بدان معناست که هولدرها می‌توانند در معرض پرایس اَکشن اتر قرار بگیرند، نقدینگی خود را حفظ کنند و همچنین از مزایای استیکینگ نیز بهره‌مند شوند. ارزش دارایی‌های کیف پول‌هایی که اترِ استیک شده را نگهداری می‌کنند، با اضافه شدن منظم بازده استیک به مبلغ اولیه، به تدریج افزایش می‌یابد.

در حالی که بیشتر استراتژی‌های استیک مستلزم قفل کردن وجوه در یک وَلیدِیتور (Validator) هستند، اما مشتقاتِ لیکویید استیکینگ به کاربران اجازه می‌دهند تا نقدینگی خود را حفظ کنند، و همچنان از بازده استیک خود سود ببرند. برداشت اترِ قفل شده در وَلیدِیتورهای استیکینگ، تا زمانی نامعلوم در آینده – احتمالاً تا هاردفورک شانگهای – در دسترس نیست. در حالی که اترِ استیک شده همچنان در مقایسه با اتر با تخفیف جزئی معامله می‌شود و انتظار می‌رود پس از فعال شدن برداشت‌ها، این شکاف برای همیشه بسته شود. به زبان ساده، توکن‌های لیکویید استیکینگ اتر نسبت به روش‌های استیکینگ استاندارد اتر یا سنتی‌تر سرمایه‌گذاری کارآمدتر هستند.

از منظر کاربر عادی، تنها یک دلیل کوچک برای هولد اتر معمولی وجود دارد، و آن هم افزایش احتمالی قیمت است. کاربر می‌تواند یک مشتقِ لیکویید استیکینگ را هولد کند و به این طریق سود احتمالی او از طریق بازده استیکینگ افزایش پیدا می‌کند. بنیانگذاران پروژه‌ها نیز ذهنیت مشابهی را اتخاذ کرده‌اند. از پروژه‌های دیفای گرفته تا اِن‌اِف‌تی‌ها (NFTs)، همه در سراسر Web3، اترِ استیک شده را در پروتکل‌های خود ادغام کرده‌اند. غول‌های دیفای مانند کِرو (Curve) و آوه (Aave) نیز اترِ استیک شده را به استراتژی‌های سرمایه‌گذاری خود اضافه کرده‌اند، و با وجود آنها، کار برای کاربران آسان‌تر شده است.

در پروتکل‌های وام‌دهی، اترِ استیک شده، توانایی افزایش وثیقه بازدهی را بدون نیاز به اتخاذ تصمیم‌های سرمایه‌گذاری پرخطر، برای راضی نگه داشتن کاربران ارائه می‌دهد. مشتقاتِ لیکویید استیکینگ اتر، با تسهیل فعالیت پروژه‌های Web3 و راضی نگه داشتن اعضای جامعه، رهبران پروژه‌ها را از دغدغه‌های ذهنی آزاد می‌کنند تا تفکری فراتر از نگرانی‌های مالی داشته باشند و به تقویت نوآوری واقعی بپردازند.

علاوه بر کارآمدتر شدن بیشتر سرمایه‌، مشتقاتِ لیکویید استیکینگ اتر به حفظ شبکه اتریوم نیز کمک می‌کنند. اترِ استیک شده و سایر مشتقات نشان‌دهنده اتری هستند که برای کمک به تامین امنیت شبکه در یک وَلیدِیتور اتریوم سپرده شده‌اند.

انتقاد عمده‌ای که از مدل اجماع اثبات سهام می‌شود، مربوط به تمرکزگرایی اترِ استیک شده است، به طوری که لایدو بیش از ۸۰ درصد از سهم بازار مشتقاتِ لیکویید استیکینگ را در اختیار دارد و در کنار آن بیش از ۳۰ درصد از اترِ استیک شده عادی را نیز کنترل می‌کند. با این حال، گسترش استفاده از گزینه‌های جایگزین (مشتقات) باعث فرونشاندن این نگرانی‌ها و پخش شدن سهم بازار بین گروه‌های مختلف خواهد شد. کاربران می‌توانند بوسیله مبادله اترهای خود با لیکویید استیکینگ، از تمرکززدایی حمایت کنند.

از آنجایی که مزایای استیکینگ همچنان در مطبوعات پوشش داده می‌شود، مشتقاتِ لیکویید استیکینگ نیز مطمئناً به بخش اصلی حتی ساده‌ترین استراتژی‌های دیفای تبدیل خواهند شد. ارائه «cbETH» توسط کوین‌بِیس به این معنی است که حتی سرمایه‌گذاران خُرد نیز با این استراتژی آشنا خواهند شد. به احتمال زیاد در پروتکل‌هایی که مشتقاتِ لیکویید استیکینگ را می‌پذیرند، شاهد پیشرفت شدیدی خواهیم بود، زیرا کاربران برای کسب این بازده اساساً رایگان به سوی آنها هجوم می‌آورند. به زودی، بسیاری از کاربران دیفای ممکن است اتر را فقط برای پوشش کارمزد تراکنش‌های خود نگه دارند.

گسترش مشتقاتِ لیکویید استیکینگ به تقویت اترِ سپرده شده در سیستم‌های اعتباردهی مختلف کمک می‌کند، امنیت شبکه را افزایش می‌دهد و در عین حال سود خوبی را برای حامیان اتریوم فراهم می‌کند. به نظر می‌رسد که اتر به روزهای پایانی خود نزدیک می‌شود. احتمالاً قاتل اتری که مدت‌ها پیش از‌ آن صحبت می‌کردیم بالاخره از راه رسیده است، اما مثل اینکه فقط امنیت شبکه اتریوم و موجودی کیف پول‌های حامیان آن را افزایش می‌دهد.

تلاش گذارنیوز مبتنی بر ارائه محتوای مفید صرفاً جهت افزایش آگاهی مخاطب است و توصیه مالی محسوب نمی‌گردد.

مترجم: امیر ملک پور

منبع: cointelegraph