به روز شده در: ۲۸ ارديبهشت ۱۴۰۱ - ۲۰:۰۶
کد خبر: ۳۶۹۴۲
تاریخ انتشار: ۰۹:۳۰ - ۲۴ ارديبهشت ۱۴۰۱ - 2022 May 14
تحلیلگر بازارهای مالی:
خوانپایه گفت : به دلیل این که اندازه طلا، کوچک است می توان آن را در همه جای دنیا نقد کرد. بر این اساس، طلا یک حاشیه امن بوده و به هر حال جنگ، یک عامل مثبت برای قیمت جهانی طلا محسوب می شود.

گذار نیوز-بازار طلا و سکه، جزو بازارهای مالی و اقتصادی بوده و با توجه به شرایط داخلی و بین المللی، قیمت طلا و سکه دچار ریزش و قیمت افزایش می شوند و در این میان، افزایش و کاهش «نرخ دلار»، یک عامل کلیدی در ورود یا عدم ورود شوک به این بازار است.

در گفت و گوی گذار نیوز با علی خوانپایه (تحلیلگر بازارهای مالی)، اوضاع و احوال قیمتی طلا و سکه و همچنین چشم انداز احتمالی این دارایی های فیزیکی و با ارزش بررسی شده است.

*****

 

*در بازارهای جهانی، یکبار دیگر قیمت اونس طلا در ماه های اخیر افزایش پیدا کرد و به بالای 2 هزار دلار رفت. در بازار داخلی هم قیمت طلا و سکه، تحت تاثیر مسائل داخلی و بین المللی، نوسانات مختلفی در ماه های اخیر داشته است.

در حوزه بین المللی، حمله روسیه به اوکراین، به عنوان عامل اصلی در افزایش قیمت جهانی طلا معرفی می شود. آیا به نظر شما، همین عامل باعث شد یکبار دیگر، قیمت طلا در سطح بین المللی جهش قیمتی داشته باشد؟

 

-من می خواهم دو نکته مهم را یادآور شوم. اول این که بحران ها، تاثیر خودشان را بر قیمت اونس جهانی می گذارند. چرا که سرمایه گذاران برای این که یک حاشیه امنیت داشته باشند، از بازارهای مولّد وارد بازاری مثل طلا می شوند. چون طلا، محصولی است که در همه جا ارزش دارد و در همه جای دنیا، نقد پذیر است.

به دلیل این که اندازه طلا، کوچک است می توان آن را در همه جای دنیا نقد کرد. بر این اساس، طلا یک حاشیه امن بوده و به هر حال جنگ، یک عامل مثبت برای قیمت جهانی طلا محسوب می شود.

ما دو بحران بزرگ را از سر گذراندیم و اگر بگوییم در روزهای پایانی شیوع کرونا هستیم یا در روزهای پسا کرونا و پسا پاندومی هستیم، پس باید این موضوع را در نظر بگیریم که یک بحران وجود داشته و نتوانسته محرّک نرخ طلا شود.

به بیان دیگر، حرکت لازمه برای بحران بزرگی در سطح کرونا، در نرخ طلا ننشسته و البته یک دلیل آن، افزایش نرخ تورم است. در کشورهای پیشرفته که همیشه نرخ تورم پایینی داشته اند، الان نرخ های تورم 6 یا 7 درصد را تجربه می کنند.

به نظر بنده، بحران کرونا هنوز تاثیر خودش را در نرخ اونس جهانی نشان نداده، یعنی تاثیر خودش را نگذاشته است. این بحران، تاثیر خودش را به مرور زمان خواهد گذاشت و به دلیل نرخ بهره ای که در دنیا اِعمال شده، قیمت جهانی طلا رشد نکرده است.

امروزه دارایی های دیگری مثل بیت کوین، نفت و مس، عکس العمل شدیدی در این زمینه داشته اند. هر چند که در سال های اخیر، یک مقدار هم توجه سرمایه گذاران از طلا به سمت بازارهای سهام و بازار کریپتو کارنسی جذب شده. البته آن بازارها، الان در اوج خودشان بوده یا در شروع فاز ریزشی هستند.

در حال حاضر می توان گفت که ما می توانیم منتظر یک حرکت بزرگ و در یک دوره زمانی که شاید چندان دور نباشد، در اونس طلا باشیم. به نظر بنده، حتی بحران اوکراین، هنوز تاثیر خودش را به شدتی که اونس طلا باید متحمل می شد، نشان داده است.

الان مدت زیادی است که اونس طلا درگیر بازه قیمتی 1700 دلار تا 2 هزار دلار است و دفعه دومی است که اونس طلا به محدوده 2 هزار دلار می رسد. پس الان ما می توانیم بگوییم از نظر تکنیکالی، اگر اونس طلا از 2 هزار دلار عبور کند، می تواند اتفاقات عجیب تری را رقم بزند.

 

*به طور مشخص در مورد بازار داخلی و تحولات آن چه تحلیلی دارید؟

 

-متاسفانه تمام عوامل افزایشی اقتصاد ما، نرخ دلار را به عددهای بالاتری می رساند. وقتی با نرخ برابری حساب می کنیم از قیمت مسکن گرفته تا قیمت مواد خوراکی، خودرو و محصولات وارداتی، عددهای عجیب و و غریبی را نشان می دهد.

در اینجا بحث درایت دولت قابل طرح است که آیا دولت می خواهد نرخ ارز را نگه دارد یا می خواهد نرخ ارز را در محدوده فعلی نگه ندارد. ما فقط یک عامل مثبت داریم و آن هم قیمت بالای جهانی نفت است.

قیمت بالای نفت توانسته بخشی از مشکلات را با توجه به عدم توافق، جبران کند. متاسفانه با شرایطی که به وجود آمده، اگر توافقی حاصل نشود و قیمت نفت کاهش پیدا کند و در محدوده 60 تا 70 دلار در هر بشکه تثبیت شود، ما نرخ بالایی از دلار را متصور هستیم. در آن زمان، شرایط اقتصادی ما سخت می شود و در نتیجه قیمت های بالاتری می تواند برای سکه و مصنوعات طلا ثبت شود.

 

*با شروع بحران مالی ایالات متحده آمریکا در سال های 2007 و 2008 میلادی، قیمت جهانی طلا افزایش پیدا کرد و قیمت هر اونس طلا به حدود 2 هزار دلار در سال 2011 میلادی رسید. سال ها زمان بُرد و بعد از شیوع ویروس کرونا، در سال 2020 میلادی دوباره قیمت اونس طلا به بالای 2 هزار دلار رفت.

بعد از حمله روسیه به اوکراین، قیمت طلا برای بار سوم افزایش به 2 هزار دلار رسید. فاصله کوتاهی بود بین افزایش قیمت طلا در سال 2020 و این جهش اخیر قیمت طلا در اوایل سال 2022 میلادی یا اسفند 1400.

آیا جنابعالی تصور می کردید که به فاصله کوتاهی و برای بار سوم قیمت جهانی طلا جهش دیگری داشته باشد یا این که فکر می کردید به گذشت زمان نیاز است تا دوباره جهش قیمت در طلا اتفاق بیفتد؟

 

-در چارچوب تحلیل تکنیکال الگوی هفتگی ما، یک الگوی کاپ است، یعنی یک الگوی ادامه دهنده است. از حدود سال 1990 تا سال 2011 که اونس طلا به مرز 2 هزار دلار رسید، یک روند افزایشی قیمت از حدود 200 دلار تا حدود 2 هزار دلار را داشتیم. بعد هم، ریزش قیمت جهانی طلا اتفاق افتاد.

افزایش قیمت بعدی، شکل دسته کاپ را تکمیل کرد. الگوی دسته کاپ، یعنی این که یکبار قیمت تا 2 هزار دلار بالا رفت و بعد تا 1700 دلار کاهش پیدا کرد. اخیراً هم دوباره قیمت به 2 هزار دلار افزایش پیدا کرد.

از نظر تحلیل تکنیکالی، ما یک دسته کاپ یا فنجان را در این افزایش قیمت جهانی طلا ملاحظه می کنیم. اگر الگوی هفتگی قیمت طلا را نگاه کنیم، کاملا متوجه می شویم که یک الگوی کاپ، شکل گرفته است.

نکته دوم این است که تصور ما با اتفاقاتی که در بازار رخ می دهد شاید متفاوت باشد، اما به نظر من طلا و نقره، در حال حاضر، حکم یک انبار باروت را دارند. بحران ها فقط جرقه اتفاق هستند و داستان این مسائل، قبل از اتفاقات رخ داده است.

به بیان دیگر، فضا آماده بوده و جنگ، بحران، بیماری، سیل و سقوط بازار سهام، فقط حکم جرقه را دارند. به نظر من، طلا آماده یک جرقه است و اگر اونس طلا زیر 1700 دلار قرار نگیرد و یکبار دیگر از 2 هزار دلار عبور کند، توان حرکت به سطوح بالای 2 هزار و حتی حرکت به سمت 2500 دلار را در کوتاه مدت دارد.

 

*فکر می کنید تحلیل تکنیکال جوابگو هست و بعداً اتفاقاتی ممکن است رخ بدهد که فقط نتیجه تحلیل تکنیکال را علنی کند؟

 

-اگر از تحلیل فاندامنتال هم استفاده کنیم، متوجه می شویم که بازار سهام «نیویورک»، «اس اند پی» و «داوجونز» در نقاط قدرتی خودشان هستند و توان عبور از نقاط مقاومتی را ندارند.

اگر بازار طلا را رقیب سنتی بازار سهام بدانیم، هر گونه ریزش و بحرانی که در بازار سهام اتفاق بیفتد، می تواند باعث افزایش  قیمت طلا شود.

نکته دوم این است که در بازار کریپتو کارنسی، الان قیمت هر بیت کوین 36 هزار دلار است و از 68 هزار دلار به 36 هزار دلار کاهش پیدا کرده است. بازار ارزهای دیجیتال، یک بازار بسیار پُر تحرک بوده و هر اتفاقی ممکن است در آن رخ بدهد.

امکان دارد ریزش ارزهای دیجیتال و بیت کوین ادامه داشته باشد و مثل ریزش قبلی بیت کوین که از 20 هزار دلار به حدود 4 هزار دلار کاهش پیدا کرد، این بار هم شاهد کاهش قیمت باشیم. در این حالت، شاید بازار طلا بتواند بخشی از پول ها را از بازار کریپتو جذب کند.

نکته بعدی وجود تورم بالا در اروپا و آمریکا هست و هنوز پای آن به آسیای شرقی کشیده نشده. اگر این تورم گسترش پیدا کند و ادامه دار و افزایشی باشد، حتی با افزایش نرخ بهره هم، نمی شود جلوی آن را گرفت.

آن وقت، همان طور که تورم باعث افزایش قیمت سوخت، گاز، شکر، گندم، سویا و قهوه در دنیا شده، می تواند دوباره محرک بازار طلا باشد. در آن حالت، شکستن سقف قیمتی 2 هزار دلار، بسیار راحت تر خواهد بود. من فکر می کنم از نظر اصول فاندامنتال نیز، اونس طلا برای افزایش قیمت پتانسیل دارد.

 

*عوامل موثر دیگری هم در این زمینه می توان ذکر کرد که ممکن است در افزایش قیمت طلا نقش بازی کنند؟

 

-بحث دیگر این است که الان روسیه درگیر جنگ است ولی همین روسیه، یکی از ذخایر بزرگ طلا را دارد و از تولید کنندگان بزرگ طلا در دنیا مجسوب می شود. اساساً کشورهای روسیه و آفریقای جنوبی از تولید کنندگان بزرگ طلا هستند.

هر گونه بحران برای این دو کشور، می تواند استخراج طلا را با مشکل رو به رو کند. از طرفی، ذخایر طلای بانک های مرکزی دنیا، به شدت افزایش پیدا کرده و این عامل نیز می تواند محرک افزایش قیمت باشد.

به هر حالت، رعایت اصول تکنیکال، مقدم است و در حال حاضر که قیمت طلا حدود 1880 دلار است، معامله گران باید 10 درصد ریسک برای خودشان در نظر بگیرند. بر این اساس، باید حد ضرر اونس طلا را 1700 دلار در نظر بگیرند.

 

*پس از این که قیمت اونس طلا در سال 2020 میلادی (1399) به بالای 2 هزار و 63 دلار رفت، در ماه های بعد تا حدود 1500 دلار پایین آمد. آیا در چارچوب تحلیل تکنیکال، دقیقاً مشخص بود که دوباره و در مدت کوتاهی، قیمت جهانی طلا حدود 500 دلار افزایش پیدا می کند؟

 

-ما با اتفاق عجیبی رو به رو شدیم و آن قیمت 1500 دلار، یعنی این که روند قیمت، صعودی است. بعد از شیوع ویروس کرونا در دنیا، طلا کمترین اصلاح قیمت را داشت. برای مثال، قیمت هر بشکه نفت از حدود 80 دلار پایین رفت و حتی در یک مقطع زمانی منفی شد. در آن حالت، اصلاً استخراج نفت به صرفه نبود.

از طرف دیگر، قیمت هر تُن مس به 5 هزار دلار کاهش پیدا کرد. در این شرایط، طلا دارایی امن است و هر اتفاقی که در قیمت کامودیتی ها رخ بدهد و ریزشی باشد، طلا کمترین آسیب را خواهد دید.

 

*در هفته های قبل و در کشاکش جنگ روسیه و اوکراین، احتمال وقوع جنگ جهانی سوم وجود داشت. الان به نظر می رسد که وقوع جنگ جهانی سوم منتفی شده و دولت روسیه هم بارها اعلام کرد که از بمب اتمی علیه اوکراین استفاده نمی کند.

با این اوضاع و احوال که بحث جنگ سوم سوم به طور جدی منتفی شود، قیمت طلا در چشم انداز بلند مدت، رو به کاهش خواهد رفت؟

 

-در مورد اونس طلا و نرخ دلار باید بگویم که این دو آیتم، صعودی هستند، یعنی روند قیمت آنها صعودی است. وقتی که هر دو آیتم تاثیرگذار، صعودی هستند، ممکن است دو اتفاق رخ بدهد.

یک حالت این است که طلا به روند صعودی خودش ادامه بدهد و دلار هم به روند صعودی خودش ادامه بدهد. در بازه یک ساله، اگر هر کدام از آنها 20 درصد رشد داشته باشند طلا می تواند حدود 40 درصد رشد کند.

این رشد قیمت، یک سناریوی نسبتاً خوب برای طلا بوده و اگر الان قیمت یک گرم طلا یک میلیون و 300 هزار تومان است و حدود 40 درصد  رشد کند، قیمت آن به حدود یک میلیون و 700 هزار تا 2 میلیون تومان افزایش پیدا می کند.

سناریوی دوم این است که یکی از این مولفه ها نزول کند و دیگری صعود کند. برای مثال، نرخ دلار صعود کند یا اونس طلا صعود کند و دیگری نزولی باشد. در این حالت، می توانند ریسک همدیگر را جبران کنند.

من ریزش عظیمی برای نرخ دلار و اونس طلا، متصور نیستم. اگر کف قیمتی دلار را 24 یا 25 هزار تومان در نظر بگیریم و کف قیمتی اونس را هم 1500 دلار در نظر بگیریم، کف قیمتی هر گرم طلا می تواند بین یک میلیون تا یک میلیون و 100 هزار تومان باشد.

در این سناریو که بدترین حالت است و اگر هر دو مولفه موثر منفی شوند، قیمت سکه به 10 میلیون تا 11 میلیون تومان خواهد رسید. در این حالت، یک ریسک حدود 20 درصد وجود دارد.

در مقابل، اگر آن اتفاق عجیب رخ بدهد و هر دو مولفه به طور میانگین 20 درصد صعود کنند، در صورت عدم توافق در مورد اجرای برجام، تا عید نوروز سال 1402، می توانیم با سکه حدود 20 میلیون تومانی و طلای 2 میلیون تومانی مواجه شویم.

 

*قبل از این که حمله روسیه به اوکراین اتفاق بیفتد نرخ دلار در دوشنبه 2 اسفند 1400 در حد 25 هزار و 850 تومان بود و قیمت اونس طلا 1890 دلار بود. در آن زمان، قیمت سکه طلا در ایران 11 میلیون و 750 هزار تومان بود.

در حال حاضر نرخ دلار حدود 28 هزار تومان بوده و قیمت اونس طلا کمتر از 1900 دلار است ولی قیمت سکه حدود 13 میلیون تومان است. در مورد قیمت سکه طلا، آیا نرخ دلار تاثیر بیش تری بر سکه طلا دارد یا قیمت جهانی طلا؟

 

-در مورد قیمت طلا در داخل کشور، باید بگویم که به نظر من 70 تا 80 درصد قیمت طلا از نرخ دلار تبعیت می کند و 20 تا 30 درصد از قیمت جهانی طلا. مخصوصاً در زمان هایی که قیمت اونس طلا نزولی می شود، بازار داخلی یا کسبه داخلی یا فعالان بازار داخلی، به نحوی با دلار رفتار می کنند که قیمت طلا زیاد متاثر نشود.

به نظرم در زمان نزول قیمت اونس طلا، سرمایه گذاران حداکثر 20 درصد متضرر می شوند ولی در صعود، تقریباً همگام می شوند. ما در همه بازارها می بینیم که وقتی نرخ دلار بالا می رود، بازار کالایی هم با آن بالا می رود ولی وقتی نرخ دلار پایین می آید، بازار کالایی به طور همزمان دچار کاهش قیمت نمی شود.

با توجه به این که بازار، ریزش ها را باور نمی کند و همیشه به عددهای بالاتر از نرخ تورم نگاه می کند، حتی قیمت اونس طلا به 1600 دلار هم برسد، در بازار داخلی کاهش شدید نخواهیم داشت. به همین دلیل، طلاجات و مصنوعات طلا، دچار حباب می شوند و ممکن است اصلاح قیمت نداشته باشند.

 

*در اسفند 1400 حباب قیمتی سکه کامل کمتر از یک درصد و در حد 4 دهم درصد بود ولی در حال حاضر حباب سکه افزایش پیدا کرده است. آیا حباب چند درصدی سکه در وضعیت فعلی، نشان می دهد که مشتری و خریدار زیادی در بازار وجود دارد و سکه کمتر عرضه می شود؟

 

-یک نکته راجع به حباب بگویم. من اعتقاد دارم که بعضی اوقات حباب در ذهن ما وجود دارد. موقعی که آقای ترامپ، رئیس جمهور آمریکا شد سکه داخل حباب گرفت و همیشه بالای 400 هزار تومان حباب داشت.

در زمانی که ترامپ رفت، حباب سکه به حدود 200 هزار تومان کاهش پیدا کرد. به طور کلی، زمانی که فعالان بازار داخلی احساس کنند توافقی در جریان است یا احتمال بهبود روابط سیاسی و تجاری کشور وجود دارد و قیمت نفت هم صعودی باشد، فعالان داخلی حباب کمتری به طلا می دهند.

در حالی که اگر فعالان داخلی به این باور برسند که شرایط سیاسی، خوب نیست و ما بهبود روابط سیاسی نداریم، آن وقت سکه شروع به حباب داشتن می کند.

الان در سکه گرمی حدود یک میلیون تومان تا یک میلیون و 100 هزار تومان حباب می بینیم. در حالی که ارزش طلای آن حدود یک میلیون و 500 هزار تومان است ولی قیمت آن در بازار 2 میلیون و 600 هزار تومان است.

همچنین ارزش طلای ربع سکه حدود 3 میلیون و 400 هزار است ولی ربع سکه در بازار 4 میلیون و 300 هزار تومان معامله می شود. به بیان دیگر، حباب ها در سکه های کوچک تر، در سطح بالایی است.

 

*در حال حاضر، حباب سکه تمام چقدر است؟

 

-الان حدود 400 هزار تومان در سکه حباب داریم و حدود 13 میلیون و 350 هزار تومان معامله می شود. اگر توافق هسته ای حاصل شود و فعالان داخلی، بهبود اوضاع سیاسی را ببینند، این حباب حداکثر باید 200 هزار تومان باشد.

 

*در روز 10 اردیبهشت 1401 که قیمت سکه 13 میلیون و 150 هزار تومان بوده، جنابعالی در تحلیل های خودتان حباب 4.6 درصدی سکه را به معنای کمتر شدن احتمال توافق هسته ای و اجرای مجدد برجام دانسته اید. بعد از چند روز از آن اظهار نظر و تحلیل، وضعیت فعلی بازار چگونه است؟

 

-در حاضر 300 تا 400 هزار تومان حباب در سکه وجود دارد. الان سکه را با حباب بیش تری می خرند و سکه خریدار دارد. این ذهن فعالان است که می گوید این حباب بیش تر است و باید قیمت بالاتری را در نظر بگیریم.

 

*بررسی بازدهی بازارهای مختلف دلار، طلا، سکه و بورس در هفته گذشته نسبت به هفته قبل از آن، نشان می دهد که طلا با 89 صدم درصد در یک هفته بالاترین بازدهی را داشته و در رتبه دوم دلار با 78 صدم درصد قرار داشته است.

بازدهی سکه در رتبه چهارم بوده و در حد 38 صدم درصد نسبت به هفته قبل آن بوده است. آیا ممکن است بازدهی بالاتر طلا ادامه پیدا کند و آیا سکه یا بازارهای دیگر می توانند شرایط خودشان را تغییر داده و بازدهی بالاتری داشته باشند؟

 

-بازار سکه، یک بازار آرام است، اما با شیب ملایم به سمت بالا می رود. البته سرمایه گذاران طلا نباید به بازدهی های هفتگی نگاه کنند ولی احتمال صعود وجود دارد. در مجموع، مسابقه بازار طلا، بازار سهام و بازار مسکن، مسابقه خرگوش و لاک پشت بوده و مقایسه آنها، مقایسه یک دونده استقامت با یک دونده سرعت است.

در حالی که ما باید بازدهی های سالیانه را در نظر داشته باشیم. من فکر می کنم در بازه یک ساله، برآیند به گونه ای باشد که سرمایه گذاران را راضی نگه دارد و چندان پشیمان نباشند. در نتیجه، سرمایه گذاران باید بخشی از سبد دارایی خودشان را به طلا تخصیص بدهند.

 

*سکه هم، همین طور است یا فقط طلا باید در سبد دارایی قرار بگیرد؟

 

-به هر حال، بهترین  نوع و کم اجرت ترین محصول موجود در بازار طلا، سکه است.

 

ارسال نظر
نام:
ایمیل:
* نظر: